嵇晨
年關(guān)，也是人員流動(dòng)的熱鬧時(shí)節(jié)。然而，在過去一年中，很多在美上市中國(guó)公司經(jīng)歷的估值縮水和股價(jià)下跌，使“賬面浮虧”變成“切膚寒意”。公司進(jìn)一步吸引人才缺少了重要砝碼，企業(yè)內(nèi)部的股權(quán)激勵(lì)制度也變了味。
配額送股吸引力削弱
一般來(lái)說(shuō)，為了吸引人才，能讓員工分享業(yè)績(jī)，與公司共同成長(zhǎng)，很多上市公司招聘的時(shí)候，都會(huì)拋出送股票、配期權(quán)，或者員工股票購(gòu)買計(jì)劃。但據(jù)《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》記者獲悉，這些股權(quán)激勵(lì)的慣用方法，在中概股遇冷的清淡行情下，變得越來(lái)越不吃香。
“公司開出了為期4年、每年送500股的聘用合約條件，但我對(duì)這家公司股價(jià)在未來(lái)能否大幅上漲有點(diǎn)信心不足。”海歸軟件高級(jí)工程師劉先生謝絕了近日拿到的一家在美上市中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的聘用合約。
該在美上市公司盡管至今沒有遭受到任何機(jī)構(gòu)的做空襲擊，但在2011年，由于中概股市場(chǎng)人氣遇冷，交投活躍度下降，股價(jià)從年內(nèi)高點(diǎn)也下跌了50%左右。
“看上去好像現(xiàn)在處于低位的股價(jià)，是給未來(lái)預(yù)留了很大的上漲空間，但我不覺得中概股危機(jī)會(huì)在短期內(nèi)過去。”劉先生透露，公司送的股票鎖定期為1年，也就是說(shuō)1年后才能拋售，“我估計(jì)美國(guó)投資者可能需要更長(zhǎng)的時(shí)間來(lái)恢復(fù)對(duì)中概股的信心。”
這類股權(quán)激勵(lì)方式是送有限股權(quán)，即RSU(Restricted Stock Unit)，國(guó)內(nèi)俗稱“干股”，個(gè)人不需要任何資金投入，通常以逐年配額發(fā)放的形式打入個(gè)人券商賬戶，最后收益就是股票的市場(chǎng)價(jià)值。
資深獵頭人士對(duì)本報(bào)記者分析，上市公司在聘用合同中打包送股，降低了實(shí)際支出的人力工資成本，但也意味著股價(jià)的市值浮動(dòng)，和員工實(shí)際收入直接掛鉤了。理論上如果該上市公司質(zhì)地優(yōu)良，盈利有爆發(fā)增長(zhǎng)的可能性，那么在股價(jià)低位時(shí)接受送股，還是有一定吸引力的。但總的來(lái)說(shuō)，風(fēng)險(xiǎn)較大。
期權(quán)激勵(lì)效應(yīng)漸失
歷史上，美國(guó)微軟曾經(jīng)被人羨稱“低工資、高股權(quán)”，批量創(chuàng)造了很多百萬(wàn)富翁。但如果股票市價(jià)已經(jīng)跌到期權(quán)價(jià)以下，那么所謂期權(quán)制度也就失去了本身應(yīng)有的“激勵(lì)效應(yīng)”；或者說(shuō)，期權(quán)致富的必要前提是這家公司本身要像微軟一樣優(yōu)質(zhì)。
據(jù)本報(bào)記者了解，包括優(yōu)酷、土豆、酷6在內(nèi)的很多這兩年在美國(guó)上市的中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)公司，為了吸引人才，都給員工配送了數(shù)百或上千股的股票期權(quán)(Option)。
按照慣例，期權(quán)定價(jià)是按照配送時(shí)的市價(jià)為標(biāo)準(zhǔn)。期權(quán)最后的收益是行權(quán)時(shí)按市價(jià)賣出股票和期權(quán)配給時(shí)的價(jià)格差，如果股票市場(chǎng)價(jià)格低于期權(quán)配給價(jià)格，收益為零，不計(jì)損失。
這意味著，隨著約90%左右的在美上市中國(guó)公司股價(jià)在2011年跌至歷史低位，當(dāng)前絕大部分中概股公司的股票期權(quán)，都可能已經(jīng)失去了實(shí)際價(jià)值意義。
擺在一些手中尚握期權(quán)的在職員工面前的選擇非常現(xiàn)實(shí)——等待股價(jià)回升再套現(xiàn)期權(quán)，或者干脆放棄。某公司一位不愿意透露姓名的員工對(duì)本報(bào)記者坦言：“現(xiàn)在公司股價(jià)僅2美元左右，而手頭期權(quán)成本價(jià)超過了4美元，加上美國(guó)資本市場(chǎng)對(duì)中國(guó)公司產(chǎn)生信任危機(jī)，很難對(duì)股價(jià)翻倍反彈上漲抱有很強(qiáng)信心，更別提指著期權(quán)套現(xiàn)賺錢。”
“因?yàn)楣蓛r(jià)一路走低，再也沒有高過期權(quán)配給時(shí)的價(jià)格，根本沒有套現(xiàn)價(jià)值。”一位曾就職某在美上市中國(guó)視頻網(wǎng)站公司的中層管理員工對(duì)本報(bào)記者表示，2011年底當(dāng)他有了待遇更好的工作機(jī)會(huì)時(shí)，就直接放棄期權(quán)，離職跳槽了。
